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21世纪经济报说念记者 黄子潇 深圳报说念

受AI可能颠覆SaaS的热情影响，内行成本商场正在剧烈荡漾。

2月3日，在好意思国东说念主工智能初创企业Anthropic发布一款面向企业法务的插件后，一些被面对AI替代风险的SaaS公司股票遭到抛售。

据统计，周二跟踪软件、金融数据和走动所股票的两项标普类股指数市值周二所有这个词挥发了约3000亿好意思元。

2月4日，这种畏惧从华尔街传导到了香港中环。2月4日收盘，Wind香港SaaS指数着落6.39%，板块总市值共挥发近150亿港元。

旧年，商场还在为AI赋能SaaS的后劲感到重生，但这种热情在短时候内转为焦急与担忧：AI是否会颠覆或是平直取代SaaS乃至软件行业。

2月4日，有科技界东说念主士向记者分析称，商场响应可能过度畏惧。SaaS对比AI仍在中小企业商场有着低门槛的上风，展望改日SaaS商场会初始分化。

内行SaaS想法股全线受挫

2月4日收盘，港股SaaS想法股中，金蝶海外着落12.64%，金山软件着落5.14%，汇量科技着落5.88%、中国软件海外着落6.72%，阜博集团着落5.16%，它们为现在5家市值超百亿港元的SaaS想法股。

软件板块的跳水株连了通盘这个词恒生科技板块，热情传导至互联网巨头。2月4日，恒生科技指数着落1.84%，腾讯控股着落3.96%，阿里着落0.93%，网易着落3.32%，百度着落2.97%。

A股关联板块亦受攀扯。A股SaaS指数当日着落2.61%，其中服气服-4.86%，用友累积-3.27%，汉得信息-7.41%，云赛智联-6.65%。

Wind港股SaaS想法股2月4日施展

此前一天，好意思国软件巨头已领先着落。2月3日，Wind好意思国Saas想法股着落4.12%。微软着落-2.87%，甲骨文(ORACLE)着落3.37%，念念爱普（SAP）着落4.8%，赛富时(SALESFORCE)着落6.84%，财捷(INTUIT)着落10.89%，该板块一天总市值挥发超300亿好意思元。

此外，谷歌着落1.22%，奥多比（Adobe）着落7.31%，ServiceNow着落6.97%，

华尔街的走动员们为此创造出了一个新词，将SaaS和apocalypse（末日）构成 “SaaSpocalypse”（SaaS末日）。

本次抛售潮的导火索在于Anthropic发布一款面向企业法务的插件用具。据其先容，新用具不错自动化处理合同审查、守秘条约（NDA）分类处理、简报撰写、模板化复兴等多项法律职责。

受此影响，2月4日，荷兰威科集团（Wolters Kluwer）一度重挫13%，英国励讯集团（RELX）跌14%，两者均涉足法律信息奇迹鸿沟业务。随后这一热情扩张至通盘这个词软件行业。

昨日，钞票料理巨头阿波罗的John Zito在投资者论坛上建议的“软件是否已死”的质疑，进一步加重了商场忧虑。

事实上，本轮软件想法股的抛售从1月14日傍边就已初始。Wind数据泄露，自1月14日至最新走动日，好意思股SaaS指数和港股SaaS指数的区间跌幅离别达到21%和17%。

启事不异与Anthropic关联。1月12日，该公司发布了本次插件的基础平台Claude Cowork。据悉，该用具可通过屏幕截图创建电子表格，或左证条记草拟讲述，其本人主要借助AI快速设置而成。

Wind好意思股SaaS想法股2月3日施展

软件公司面对转型挑战

为何一款AI插件会激发如斯大的商场冲击？这需要从SaaS的买卖模式提及。

SaaS意为“软件即奇迹”，常常弃取按年或按月订阅的收费模式，涵盖CRM（客户推敲料理）、ERP（企业资源臆想）、SCM（供应链料理）、财务料理、OA（办公自动化）等类别。

与传统软件“一次性卖房”的模式不同，SaaS更像是“遥远收租”。商场在估值时更关心其客户数目、用户黏性、营业收入等目的。因此，头部SaaS企业时常被视为增长牢固、收入可不雅的投资主义。

2月4日，某科技公司AI老成东说念主向21世纪经济报说念记者分析称，SaaS具有两个中枢卖点，一是通过云霄部署和订阅制裁减企业使用门槛，无需高额前期研发参加即可启动；二是集成行业最好推论，以低试错成本匡助企业达到中上行业圭臬，其实质是录用方法与贬责决策的聚会。

举座来看，AI 能弥补 SaaS 的圭臬化短板，已毕 “千东说念主千面” 的个性化适配，还可聚会企业土产货数据进步实用性；但 AI 自身也存在高门槛问题，中小企业难以孤独部署，无法替代 SaaS 的低门槛上风。

他据此合计，现时商场响应可能过度畏惧。在AI 冲击下，SaaS商场将走向分化，传统老旧、仅封装圭臬化经由的SaaS可能被淘汰；AI 原生 SaaS将成为趋势，商场限制会扩大，同期会掩饰更多未数字化的中小企业增量商场。另外，垂类 SaaS的竞争力还在于交融了行业专属推论。

但这不异意味着，SaaS企业的转型行径必须加速。

德勤合计，SaaS买卖模式可能再行界说。该公司2月3日发布的2026年TMT行业预测讲述中暗意，跟着智能体(AI agent)在SaaS商场中的普及，SaaS的买卖模式以致订价模式均可能发生变化，基于订阅和按席位授权的模式或将被交融了按使用量和按恶果计费的夹杂模式所取代。

总体而言，德勤展望到2026年，通过SaaS利用使用智能体的限制将速即增长，SaaS利用有望变得愈加智能、个性化、自相宜且具备自主性。

好意思国信息时代谈判分析公司Gartner预测，到2030年，至少40%的企业SaaS开销将转向基于使用量、代理或恶果的订价模式。”

中信证券2月4日点评称，好意思股软件板块当下正面对惨烈抛售压力。追溯历史，面对历次针对科技波浪的质疑，最好、惟一的挣扎方法即是企业功绩，本次AI波浪亦不例外。

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